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時(shí)間：2014-05-30 11:21 來(lái)源：博源集團(tuán)一種新型投資正在通過(guò)網(wǎng)站、微信等頻頻向你發(fā)出邀請(qǐng)，那就是投資金額小、參與者眾的眾籌投資。近兩年來(lái)眾籌投資火熱，投資項(xiàng)目包括科技創(chuàng)新或模式創(chuàng)新型項(xiàng)目、影視書本動(dòng)漫、咖啡館酒吧面包屋，又或者是一款軟件，甚至一頭有機(jī)豬。所以眾籌又被喻為“夢(mèng)想翅膀”，能夠助創(chuàng)業(yè)者夢(mèng)想成真。
現(xiàn)實(shí)遠(yuǎn)比夢(mèng)想更殘酷，對(duì)于投資者來(lái)說(shuō)，這種迷你型“創(chuàng)投”充滿高風(fēng)險(xiǎn)，絕大多數(shù)都是失敗。“大約有20%會(huì)成長(zhǎng)為非常好的項(xiàng)目，能使投資翻倍的比例約1%。”談到股權(quán)類眾籌投資，天使客創(chuàng)始人石俊對(duì)本報(bào)記者稱，投資者應(yīng)該清楚地認(rèn)知眾籌并作好資產(chǎn)配置，因?yàn)?0%拿不回投資。
經(jīng)過(guò)近兩年發(fā)展，眾籌可謂魚龍混雜，打著眾籌幌子混跡其中大膽集資的有之，將眾籌作為事業(yè)來(lái)做但囿于監(jiān)管畏手畏腳的有之。按現(xiàn)行的“紅線”是，未經(jīng)審批不能向非特定對(duì)象且超過(guò)200個(gè)特定對(duì)象發(fā)行股票，否則或構(gòu)成非法集資。在這種情勢(shì)之下眾籌正失去其原本的意義，“股權(quán)眾籌只能通過(guò)線下進(jìn)行，不能發(fā)揮眾籌的效用。” 北京眾鑫律師事務(wù)所執(zhí)行合伙人郭勤貴認(rèn)為眾籌面臨諸多制約。
超高風(fēng)險(xiǎn)投資
最近兩個(gè)月來(lái)，某外資公司會(huì)計(jì)關(guān)儀（化名）參加了各種各樣的眾籌活動(dòng)，“有的是微信圈邀請(qǐng)的，有的是朋友邀請(qǐng)的，也有的是網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)上發(fā)布的。”關(guān)儀接觸的項(xiàng)目包括開咖啡館的、做游戲的、拍微電影的等等。
一面是眾籌火熱開場(chǎng)，另一面早期的眾籌項(xiàng)目正在陷入困局。近日，“東莞很多人咖啡館”在微博上告示轉(zhuǎn)讓，“這天終于還是來(lái)了，東莞很多人咖啡館，因無(wú)人經(jīng)營(yíng)，現(xiàn)在轉(zhuǎn)讓……”這家擁有141個(gè)股東、通過(guò)眾籌實(shí)現(xiàn)微創(chuàng)業(yè)的標(biāo)本，現(xiàn)在走到了終點(diǎn)。此外，本報(bào)還了解到，青島一家早期成立的眾籌餐廳正在縮減部門，南京一家眾籌咖啡館持續(xù)虧損。
“2000元，即可擁有一家夢(mèng)想中的咖啡館！”這是當(dāng)初“東莞很多人咖啡館”吸引諸多投資者的動(dòng)人廣告，很快便獲得了141人共計(jì)62.5萬(wàn)元投資，但僅一年多后便宣告轉(zhuǎn)讓終結(jié)。某大型眾籌平臺(tái)高管告訴本報(bào)記者，產(chǎn)品類的眾籌更像是一種預(yù)售或團(tuán)購(gòu)，大家愿意投、愿意買就可以，比如眾籌一本書、一部微電影、一款游戲等等。“但是股權(quán)類就比較敏感，有很多要注意的地方。第一要考慮投資人自己是什么屬性，然后選擇什么樣的產(chǎn)品，每個(gè)眾籌平臺(tái)的門檻不一樣，項(xiàng)目風(fēng)控也不一樣……”在其看來(lái)，如果投資者僅僅是憑一腔熱血去投資，而且對(duì)項(xiàng)目選擇隨意，失敗的可能性很大；股權(quán)類眾籌必需通過(guò)專業(yè)細(xì)分投資，并在某一領(lǐng)域最終為投資者帶來(lái)可觀回報(bào)。目前，有一些有影響力的眾籌網(wǎng)站已脫穎而出，如眾籌網(wǎng)、天使匯等等。
微信圈流行著一段調(diào)侃：在互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代，化緣的叫眾籌，算命的叫分析師，八卦小報(bào)叫媒體。這只是側(cè)面對(duì)眾籌投資金額小、無(wú)收益保障進(jìn)行了形象描述。目前眾籌主要有4類:股權(quán)類、債券類、回報(bào)類、捐贈(zèng)類。債券類以債券形式出現(xiàn)，本質(zhì)是還本付息；回報(bào)類則是以產(chǎn)品或其他形式作為回報(bào)，捐贈(zèng)類一般是無(wú)償資助他人完成夢(mèng)想。這三種形式相對(duì)簡(jiǎn)單，與投資者的關(guān)系責(zé)任相對(duì)簡(jiǎn)單。而股權(quán)類眾籌成為監(jiān)管層最為關(guān)注的，也是未來(lái)眾籌發(fā)展的大方向，有人稱之為創(chuàng)投革命，此前動(dòng)輒百萬(wàn)、數(shù)百萬(wàn)投資門檻的“高富帥”創(chuàng)投，通過(guò)互聯(lián)網(wǎng)眾籌的方式變成了投資金額為數(shù)千、數(shù)萬(wàn)元的普通人的創(chuàng)投。
對(duì)于股權(quán)類眾籌投資，石俊認(rèn)為投資項(xiàng)目由于都是早期的，“所以項(xiàng)目不宜投資太大，同時(shí)早期就意味著高風(fēng)險(xiǎn)、高收益，所以項(xiàng)目成功很少風(fēng)險(xiǎn)較高，當(dāng)然也不乏有高收益項(xiàng)目出現(xiàn)。”
急切等待“監(jiān)管”
“據(jù)說(shuō)6月監(jiān)管規(guī)定將出臺(tái)，我們都在翹首以待……”一接近證監(jiān)會(huì)[微博]的眾籌平臺(tái)創(chuàng)始人告訴本報(bào)記者，前兩個(gè)月證監(jiān)會(huì)奔赴大型平臺(tái)調(diào)研，監(jiān)管規(guī)定應(yīng)該不久就會(huì)出來(lái)。
面對(duì)眾籌的無(wú)監(jiān)管狀態(tài)，眾籌諸多平臺(tái)無(wú)所適從，都在靜靜地等待監(jiān)管條款的出臺(tái)，“我們從業(yè)者都不好去說(shuō)，現(xiàn)在這個(gè)狀態(tài)下不合適去說(shuō)。” 上述大型眾籌平臺(tái)高管表示。
相對(duì)于快速發(fā)展且高調(diào)的P2P，眾籌作為互聯(lián)網(wǎng)金融顯得相對(duì)低調(diào)。一些眾籌平臺(tái)小心謹(jǐn)慎，生怕踩了法律的紅線，以致發(fā)展受限。5月22日，北京召開的“2014全球眾籌峰會(huì)”上，網(wǎng)信金融董事長(zhǎng)盛佳表達(dá)了對(duì)監(jiān)管出臺(tái)的盼望，“我們特別歡迎或者希望有明確的監(jiān)管條例出臺(tái)，我相信對(duì)這個(gè)行業(yè)會(huì)有非常大的促進(jìn)作用。”
根據(jù)現(xiàn)行的公司法及證券法相關(guān)規(guī)定，如果未經(jīng)監(jiān)管部門審批，向非特定對(duì)象公開發(fā)行股票，或者向超過(guò)200個(gè)特定對(duì)象發(fā)行股票，都屬于公開發(fā)行股票。可見，眾籌不能公開宣傳，也不能越過(guò)200人的紅線，一旦越線很容易被定為非法集資。但是，眾籌本質(zhì)正是通過(guò)互聯(lián)網(wǎng)實(shí)現(xiàn)小額、眾人的投資模式，促使一些創(chuàng)新型、創(chuàng)業(yè)型小型經(jīng)濟(jì)體快速成長(zhǎng)，而今監(jiān)管規(guī)定與現(xiàn)時(shí)的互聯(lián)網(wǎng)金融飛速發(fā)展形成了沖突。郭勤貴律師認(rèn)為，在現(xiàn)行法律環(huán)境下，股權(quán)眾籌生存和創(chuàng)新的空間很小。
眾籌網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)雖然格外熱鬧，但是目前仍然未能盈利，還處于投資和燒錢的階段。在郭勤貴看來(lái)，眾籌面臨諸多制約，如眾籌創(chuàng)新模式與現(xiàn)行法律法規(guī)還存在一定的沖突；眾籌平臺(tái)的盈利模式存在問(wèn)題（傭金收入和廣告收入都還未成氣候）；中國(guó)式眾籌征信體系及誠(chéng)信環(huán)境缺失；中國(guó)社會(huì)對(duì)眾籌認(rèn)識(shí)不足存在諸多誤解，將眾籌與非法集資掛鉤等等。
本報(bào)記者從多個(gè)股權(quán)類眾籌平臺(tái)了解到，為了不踩法律紅線，公司多數(shù)都是通過(guò)線下融資。上述接近證監(jiān)會(huì)的眾籌平臺(tái)創(chuàng)始人透露，即將出臺(tái)的監(jiān)管規(guī)定會(huì)對(duì)眾籌有更清晰的定義，有可能從以下方面入手，如定為面對(duì)特定對(duì)象非公開發(fā)行，人數(shù)不得超過(guò)200人；資金項(xiàng)目要進(jìn)行托管；不能“混業(yè)”性經(jīng)營(yíng)，股權(quán)類和物權(quán)類分開；對(duì)每個(gè)項(xiàng)目單筆投資金額進(jìn)行規(guī)定等等。
