黃奇帆：當前的牛市是"改革牛"，未來萬億級市場藏在這5個地方！
時間：2019-03-30 09:30 來源：中國國際經(jīng)濟交流中心副理事長黃奇帆對當前市場及經(jīng)濟走勢等再度公開發(fā)聲。
20日，在第117期 “經(jīng)濟每月談”活動上，黃奇帆表示，對今年能夠穩(wěn)穩(wěn)當當實現(xiàn)經(jīng)濟增長目標相對樂觀，預(yù)計經(jīng)濟走勢將前低后高。
他認為改革、開放、創(chuàng)新是經(jīng)濟發(fā)展的關(guān)鍵動力。比如今年以來A股市場的上漲就是來自于對資本市場進行一系列基礎(chǔ)性制度改革。黃奇帆從今年經(jīng)濟發(fā)展目標趨勢、改革、開放、創(chuàng)新等角度，全面剖析了推動經(jīng)濟發(fā)展的動力來源。
記者整理出七大要點，以饗讀者。
主要觀點：
1、預(yù)計全年經(jīng)濟走勢前低后高 實現(xiàn)6.4%增長
2、基礎(chǔ)性制度改革給資本市場帶來紅利 A股有望維持在3000點以上
3、民營企業(yè)資本金市場化的補充機制決定中國企業(yè)命運
4、國資改革抓住了國企改革要害
5、減稅降費措施到位涉及到財政、社保方面的體制改革 前期準備工作充分
6、推進FTP(自由貿(mào)易協(xié)定)是今年外貿(mào)工作的一件大事
7、大數(shù)據(jù)、移動互聯(lián)網(wǎng)、云計算、人工智能、物聯(lián)網(wǎng)等有望形成萬億級市場
要點一、預(yù)計全年經(jīng)濟走勢前低后高 實現(xiàn)6.4%增長
20日召開的國務(wù)院常務(wù)會議，確定《政府工作報告》責(zé)任分工，強調(diào)狠抓落實確保完成全年發(fā)展目標。
黃奇帆表示，自己對今年能夠穩(wěn)穩(wěn)當當實現(xiàn)經(jīng)濟增長目標相對樂觀。總的經(jīng)濟形勢可能是前低后高。他特別強調(diào)，“高”是穩(wěn)穩(wěn)當當中的高，穩(wěn)中趨高，穩(wěn)中有升。
這主要來自于六個經(jīng)濟要素的支撐：
一是今年資本市場開局良好。他預(yù)計今年的資本市場不會大起大落，全年能夠?qū)崿F(xiàn)上證指數(shù)保持在3000點以上。資本市場穩(wěn)定有利于提升老百姓、對民營企業(yè)的信心和預(yù)期，也將預(yù)防出現(xiàn)大面積平倉事件。
二是當前貨幣市場融資難融資貴問題得到緩解。去年四季度以來，為了緩解融資難、融資貴，相關(guān)部門采取了很多措施。黃奇帆表示，貨幣政策不會采取大水漫灌，但一些“點球”貨幣政策工具，將定向進行資金供給。一季度以來，企業(yè)融資難、融資貴有相當程度緩解。“資金逐漸松動對企業(yè)是利好。”黃奇帆說。
三是外匯市場保持穩(wěn)定。去年四季度，市場有聲音一度預(yù)期人民幣匯率或破7。但事實上，人民幣匯率實現(xiàn)了先低后高的走勢。今年年初，人民幣匯率保持在六點九幾，近期人民幣更是有一定升值。黃奇帆認為今年年內(nèi)保持人民幣不破7沒有問題。保持外匯市場穩(wěn)中有進、穩(wěn)中持平有利于貨幣供給。
四是2月份進出口形勢向好。海關(guān)總署數(shù)據(jù)顯示，今年前2個月，我國貨物貿(mào)易進出口值4.54萬億元，同比增長0.7%。黃奇帆強調(diào)，前兩月總體來看增幅不高，但剔除春節(jié)因素影響，2月份我國進出口增長10.2%，其中出口增長7.8%，進口增長12.9%。從這個意義上，外貿(mào)保持了較好勢頭。
五是商業(yè)零售穩(wěn)定增長。國家統(tǒng)計局公布數(shù)據(jù)，前兩月社零總額達6.61萬億元，同比增長8.2%。黃奇帆認為，這個增速很穩(wěn)當。如果股市好、其他資金面發(fā)展好，消費也會保持比較好的趨勢。
六是投資扭轉(zhuǎn)下滑態(tài)勢，政府基礎(chǔ)設(shè)施投資、房地產(chǎn)投資數(shù)據(jù)成為亮點。國家統(tǒng)計局公布1-2月固定資產(chǎn)投資累計增速6.1%，其中房地產(chǎn)開發(fā)投資累計增速11.6%。黃奇帆表示，目前數(shù)據(jù)來看扭轉(zhuǎn)了下滑趨勢，走勢趨穩(wěn)。投資中，政府基礎(chǔ)設(shè)施投資和房地產(chǎn)投資是很重要的兩塊。
黃奇帆對今年實現(xiàn)政府工作報告提出的GDP增速目標相對樂觀。一季度開局不會很高，但是后三季度中國經(jīng)濟的大船將穩(wěn)穩(wěn)當當向前邁進。具體數(shù)值來看，我國經(jīng)濟增長速度一季度可能在6.3%左右，全年可以達到6.4%左右。
要點二、當前市場是“改革牛” 今年A股有望維持在3000點以上
黃奇帆表示，作為經(jīng)濟發(fā)展的真正動力，要靠改革開放創(chuàng)新。改革的重中之重和供給側(cè)有關(guān)。政府工作報告中提到的多個問題都與供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革有關(guān)。
金融供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革十分重要。今年資本市場從上漲百分之二十多，是因為在中央的指導(dǎo)指揮下，有關(guān)部門對資本市場進行了一系列的基礎(chǔ)性制度改革，這些改革都是基礎(chǔ)性制度體制機制的改革，會產(chǎn)生改革紅利。改革使得資本市場活躍起來。還是這個市場，還是這些資金，這不叫資金市，也不是政策市，是制度化改革紅利，是“改革牛”。
資本市場的注冊制和退市制，真正從理論上、法律上搞清楚是去年四季度。注冊制和退市制同步推，目前已經(jīng)有一些企業(yè)退市。再有一些與資本市場相關(guān)的企業(yè)年金、社保基金等長期資本引入市場的政策在研究推動當中，這一塊許多都是基礎(chǔ)性制度的改變。基礎(chǔ)性制度是今年的一種重要內(nèi)容，這當然會產(chǎn)生積極的推動紅利，使得經(jīng)濟更好發(fā)展。
黃奇帆表示，金融供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革還包括貨幣市場。貨幣市場需要三個結(jié)構(gòu)性問題。一個是貨幣市場利率和貸款市場利率套利的現(xiàn)象，二是貨幣傳導(dǎo)機制不暢通，導(dǎo)致融資難融資貴，三是我們的貨幣調(diào)控是從價還是從量著手的路徑選擇。
要點三、民營企業(yè)資本金市場化的補充機制決定中國企業(yè)命運
黃奇帆認為，當前民營企業(yè)存在兩個問題，一是融資來源，二是民營企業(yè)負債率也是很高。中國的企業(yè)最大的問題就是資本金的市場化補充機制不到位，這將決定中國企業(yè)命運。
因為中國企業(yè)如果沒有市場化的資本，由于市場化補充機制不到位，它始終缺少資本金。發(fā)展就要去借錢，到時候負債率很高，負債率一高，信用就差，信用差，借錢的人，金融機構(gòu)更不愿意借錢給他。
近期中共中央辦公廳 國務(wù)院辦公廳印發(fā)的《關(guān)于加強金融服務(wù)民營企業(yè)的若干意見》以及今年的政府工作報告中都針對相關(guān)問題推出一些舉措。
要點四、國資改革抓住了國企改革要害
今年政府工作報告中提出，加快國資國企改革。加強和完善國有資產(chǎn)監(jiān)管，推進國有資本投資、運營公司改革試點，促進國有資產(chǎn)保值增值。
黃奇帆認為，國資改革抓住了國企改革要害。我們的國有企業(yè)資本運營搞好，資本投資搞好了，然后混合所有制改革都會迎刃而解。
要點五、減稅降費措施到位涉及到財政、社保方面的體制改革 前期準備工作充分
黃奇帆表示，要用改革的方法降低成本，這句話極其重要。
為什么我國在鐵路、高速公路上進行了大量投入，物流成本仍然極高。為什么我國五險一金繳納比例比歐洲還高但仍然出現(xiàn)許多省社保資金鏈斷裂的情況？
黃奇帆認為，解決這些問題還需要從體制機制上動腦筋，解決物流成本、要素成本、稅費成本，以及其他勞動力成本。
今年政府工作報告中提出，深化增值稅改革，將制造業(yè)等行業(yè)現(xiàn)行16%的稅率降至13%，將交通運輸業(yè)、建筑業(yè)等行業(yè)現(xiàn)行10%的稅率降至9%，確保主要行業(yè)稅負明顯降低；保持6%一檔的稅率不變，但通過采取對生產(chǎn)、生活性服務(wù)業(yè)增加稅收抵扣等配套措施，確保所有行業(yè)稅負只減不增。下調(diào)城鎮(zhèn)職工基本養(yǎng)老保險單位繳費比例，各地可降至16%。
黃奇帆表示，后邊涉及到許多財政社保方面的體制改革要跟進。在回答記者提問時，他也透露相關(guān)部門在去年底已經(jīng)針對所有行業(yè)進行了前期工作準備。
20日召開的國務(wù)院常務(wù)會議，明確增值稅減稅配套措施，決定延續(xù)部分已到期稅收優(yōu)惠政策并對扶貧捐贈和污染防止第三方企業(yè)給予稅收優(yōu)惠。從今年1月1日至2021年底，對污染防治第三方企業(yè)減按15%稅率征收企業(yè)所得稅。
此外，根據(jù)安排，4月1日增值稅稅率下調(diào)政策將正式實施。
要點六、推進FTP(自由貿(mào)易協(xié)定)是今年外貿(mào)工作的一件大事
進一步開拓多元化市場，優(yōu)化國際市場布局是今年外貿(mào)的十大重點工作之一。
黃奇帆談到，十八屆三中全會以來，中國的開放已經(jīng)發(fā)生五個轉(zhuǎn)變。一是出口為主的開放轉(zhuǎn)變?yōu)檫M出口雙向并重。五年來，我們出口的增長率和進口增長率，進出口平衡上適應(yīng)了世界發(fā)展的要求。二是引進外資為主到走出去，這些年來我們引進外資五千多億美元，我國走出去海外投資是七千多億美元。三是從沿海開放轉(zhuǎn)變?yōu)闁|西南北中同步開放。四是從制造業(yè)開放到制造業(yè)、服務(wù)貿(mào)易、服務(wù)業(yè)開放。五是跟WTO 的談判在全方位推進，中國融入世界的力度大大提高。
今年的政府經(jīng)濟工作報告中提出，進一步降低進口關(guān)稅，擴大進口總量，進一步擴大外資在中國投資領(lǐng)域，改善營商環(huán)境，以及建設(shè)中國開放新高地。
黃奇帆表示，建設(shè)開放新高地不僅是內(nèi)陸開放。從整個國家而言，主要是講從原來保稅區(qū)的自由貿(mào)易開放，到現(xiàn)在內(nèi)涵更加豐富，如自由貿(mào)易試驗區(qū)、自由貿(mào)易港的設(shè)立。特別是推進自由貿(mào)易協(xié)定（FTA）的簽約的事情十分重要。
要點七、大數(shù)據(jù)、移動互聯(lián)網(wǎng)、云計算、人工智能、物聯(lián)網(wǎng)等有望形成萬億級市場
黃奇帆表示，談到創(chuàng)新有三層含義。一是傳統(tǒng)工業(yè)更新?lián)Q代升級改造，二是戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)，三是顛覆性行業(yè)。大數(shù)據(jù)、移動互聯(lián)網(wǎng)、云計算、人工智能、物聯(lián)網(wǎng)幾對戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)具有顛覆性，也對傳統(tǒng)工業(yè)有顛覆性。同時這五個環(huán)節(jié)自身形成紐帶，是一個產(chǎn)業(yè)鏈，有望形成萬億級大產(chǎn)業(yè)。
目前我國研發(fā)投入占GDP2%左右，從絕對量來看不小，但是其中基礎(chǔ)創(chuàng)新研究的投入占研發(fā)費用投入的5%，遠低于發(fā)達國家。黃奇帆表示，我國要加大基礎(chǔ)研發(fā)費用投入。
他同時指出，加大基礎(chǔ)研發(fā)投入，增加轉(zhuǎn)化者的產(chǎn)權(quán)比重，資本市場支持，相信這方面都會有很好的動力。
